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Note Finanziarie a cura di Francesco Ceci IL MODELLO DI BLACK & SCHOLES Il primo modello completo di prezzatura di un'opzione europea su uno strumento finanziario, il piú noto ed il piú utilizzato. Esso risale al 1973 e si basa sulla constatazione che il valore di un'opzione puó essere replicato da un portafoglio composto da una certa quota dello strumento finanziario sottostante aggiustato dinamicamente. L'analisi di Black e Scholes (BS) procede approssimativamente in questo modo: (i) il prezzo dello strumento finanziario sottostante è determinato da un processo stocastico (cioè casuale) lognormale che dipende solo dal suo prezzo medio atteso e dalla sua volatilità ; (ii) il prezzo dell'opzione è una funzione del prezzo dello strumento finanziario e della vita dell'opzione stessa; (iii) si puó costruire un portafoglio composto dallo strumento finanziario e dall'opzione fatto in modo tale che il termine stocastico derivante dall'assunzione (i) scompaia; (iv) dato che il portafoglio costruito sub (iii) non ha alcuna...

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